Deutsche Pharma CRO Akquisition - Unternehmensfinanzierung in Europa

Business Case M&A-Deal Deutsche Pharma CRO Akquisition

Dieses Pharma-CRO in Deutschland wurde für einen Unternehmenswert von über 1,8 Mio. Euro vollständig im Voraus erworben.
Bei dem Käufer handelt es sich um ein nordisches Unternehmen mit einer laufenden Strategie zur Konsolidierung einer mittelgroßen CRO-Gruppe mit umfassendem Service in der gesamten EU, die Kunden aus den Bereichen Pharma, MedTech, IVD und Biotechnologie bedient.
CFIE-Beratungsleistungen: Das CFIE Pharma M&A Team beriet während des gesamten Prozesses der Unternehmensübernahme, der etwa 24 Monate dauerte.
Die Beteiligung von CFIE war entscheidend, um die Erwartungen abzustimmen, das Interesse der Verkäufer aufrechtzuerhalten und der Konkurrenz eines anderen Bieters zuvorzukommen. Es wurde viel Arbeit in eine ordnungsgemäße Finanzmodellierung und Bewertung der künftigen Geschäftsaussichten investiert, was in der CRO-Branche eine zentrale Schwierigkeit darstellt.
Auch die künftige Rolle der Eigentümer und des derzeitigen Managements erforderte sorgfältige Verhandlungen, die mit einer für beide Seiten zufriedenstellenden Regelung abgeschlossen wurden.
Die von CFIE geführten Gespräche konzentrierten sich auf den wichtigsten Faktor für die Zustimmung zu einem Verkauf: die Zukunft des übernommenen Unternehmens und seiner Mitarbeiter. Der Preis war zweitrangig gegenüber den strategischen Wachstumsplänen des neuen Geschäftsbereichs, die ausgiebig erörtert wurden, bis Vertrauen in sie aufgebaut war.

Deal-Übersicht

Die früheren Eigentümer, allesamt Branchenveteranen mit fast drei Jahrzehnten Erfahrung in der Pharmaindustrie und bei klinischen Studien, standen vor der gleichen Herausforderung wie viele kleine europäische CROs, nämlich begrenzten Aussichten auf organisches Wachstum. Daher hatten sie in den letzten Jahren strategische Optionen geprüft, und der Verkauf an eine größere Unternehmensgruppe erwies sich ihrer Ansicht nach als die beste Option anstelle eines Geschäfts mit einem finanziellen Erwerber.
Das erworbene Unternehmen konzentrierte sich auf Standard-CRO-Dienstleistungen für Pharmasponsoren, verfügte jedoch nicht über eigene Kapazitäten in bestimmten Bereichen mit wachsender Nachfrage, wie Qualität, Biostatistik oder Datenmanagement. Durch die Einbindung in die CRO-Gruppe des Erwerbers ergeben sich daher zahlreiche Synergien, darunter der Zugang zu neuen Sponsoren, die Expansion in den MedTech-Bereich und andere therapeutische Indikationen sowie die gemeinsame Arbeit mit anderen Einheiten in Deutschland, Osteuropa und den nordischen Ländern.

Strategie des Käufers dieser deutschen Pharma-CRO-Akquisition

Der Käufer ist eine schnell wachsende Tochtergesellschaft einer nordischen Gruppe, die Beratungsdienste für Pharma-, MedTech-, IVD- und Biotech-Kunden in der ganzen Welt anbietet. In den letzten Jahren hat das Unternehmen durch eine Kombination aus Übernahmen und der Entwicklung von CRO-Dienstleistungen auf der grünen Wiese erhebliche Fortschritte beim Aufbau eines Full-Service-CRO-Geschäfts in Europa gemacht.

Diese CRO-Einheit ist nun in der Lage, ein ständig wachsendes Dienstleistungsportfolio anzubieten, das von der Planung, Durchführung und Überwachung klinischer Standardstudien bis hin zu anderen Beratungsdiensten für die Arzneimittelentwicklung reicht, sowie ähnliche Angebote für Hersteller von Medizinprodukten und IVD.

Das Unternehmen ist auf dem Weg, seine Größe in nur drei Jahren zu verdoppeln, wobei der CRO-Bereich den größten Teil dieses Wachstums ausmacht. Bei Bedarf kann die finanzielle Unterstützung des Mutterkonzerns für weitere kleine und große Akquisitionen im europäischen CRO-Bereich genutzt werden, um die geografische Präsenz und das Dienstleistungsangebot für Pharma-, Biotech-, MedTech- und IVD-Kunden zu erweitern.

Aktivitäten des CFIE M&A Teams bei der Unterstützung der deutschen Pharma CRO Akquisition

Das M&A-Team von CFIE Pharma erhielt von dieser nordischen Gruppe den Auftrag, geeignete CRO-Ziele in der EU zu finden. Die Anforderungen wurden nach dem Abschluss bestimmter Meilensteine und Akquisitionen verfeinert und dienten als Grundlage für die Beschaffungsstrategie.

Dieses spezielle Ziel war von CFIE etwa drei Jahre vor Beginn der Verhandlungen mit dem Käuferunternehmen identifiziert worden. Ein vorläufiges Finanzmodell wurde aktualisiert und mit Informationen zum Auftragsbestand und zur Pipeline ergänzt.

Wie bereits erwähnt, bezogen sich die Bedenken der Eigentümer hauptsächlich auf die künftige Wachstumsstrategie des Erwerbers.

Daher lag der Schwerpunkt der Vorverhandlungen auf dem Aufbau von Vertrauen in den Erwerber, da die Verkäufer bereits ein gutes Verhältnis zum CFIE-Teamleiter hatten.

Die Verhandlungen mussten um mehrere Monate verschoben werden, da der Käufer sich in der Endphase einer Übernahme befand und eine andere vorantrieb. In dieser Zeit musste CFIE die Bedenken der Verkäufer ausräumen, dass der Erwerber sein Interesse verloren hatte, um zu verhindern, dass sie zu den Gesprächen mit einem anderen Bieter zurückkehrten.

Nach der Wiederaufnahme der Verhandlungen, mehreren Videotelefonaten und vielen E-Mails später ergab sich ein klares Bild des Geschäftswerts, so dass der Erwerber ein NBO erstellen konnte. Nach weiteren Verhandlungen wurde ein Term Sheet akzeptiert, und die Rückerstattung des Kaufpreises begann nach etwa anderthalb Jahren Verhandlungen. Zu diesem Zeitpunkt trat CFIE in den Hintergrund und überließ es den beiden Unternehmen, direkt zu verhandeln, wobei CFIE nur gelegentlich nachhakte.

Höhepunkte der Investition

Synergistische Dienstleistungsangebote des erworbenen CRO und der anderen CRO- und Beratungsgeschäftsbereiche des Erwerbers
Es wurden Vereinbarungen über die Beibehaltung des Personals und die Kontinuität des Vorstandsvorsitzenden getroffen.
Kosteneinsparungen u.a. durch zentralisierte Geschäftsentwicklung, gemeinsame IT und Finanzberichterstattung
Verbesserte Rentabilität durch größeren Kundenstamm
Das übernommene Unternehmen wird auch sofort von den fehlenden CRO-Fähigkeiten profitieren, die an anderer Stelle in der Gruppe vorhanden sind, wie z. B. Datenmanagement.

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