Finanzielle Due Diligence (finanzielle DD)

Finanzielle Due Diligence

Auf dieser Seite geben wir Informationen zum Thema Financial Due Diligence. Das Thema ist enorm breit gefächert, und jedes Financial-Due-Diligence-Projekt unterscheidet sich von Akquisition zu Akquisition. Die Financial Due Diligence ist keine Prüfung, denn sie umfasst einen viel größeren Bereich. Bei einer Financial Due Diligence-Prüfung wird nicht nur die finanzielle Leistung eines Unternehmens in der Vergangenheit untersucht, sondern auch eine professionelle und unabhängige Meinung über die Zukunft abgegeben. Eine finanzielle Due-Diligence-Prüfung erklärt die Trends, die in den Betriebsergebnissen des Unternehmens zu beobachten sind.
Hier finden Sie einen Überblick über diese Seite:

Was ist finanzielle Sorgfaltspflicht?
Die Bedeutung
Die Ziele
Die Phasen der finanziellen Due-Diligence-Prüfung (wann man beginnen sollte)
Methoden der finanziellen Due Diligence
Leistungen oder Berichte im Rahmen der Financial Due Diligence

Was ist finanzielle Sorgfaltspflicht?

Eine Financial Due Diligence wird normalerweise durchgeführt, wenn ein Käufer ein Unternehmen erwerben möchte. In dieser Situation muss der Käufer Gewissheit über das Unternehmen und seine finanzielle Situation haben. Daher kann die Financial Due Diligence als ein Projekt beschrieben werden, bei dem eine detaillierte Untersuchung und Analyse durchgeführt wird, um die wichtigsten Aspekte des Finanzgeschäfts eines Zielunternehmens zu bewerten. Der Schwerpunkt liegt dabei eindeutig auf den Faktoren, die für die historischen und prognostizierten Gewinne und Cashflows verantwortlich sind. Darüber hinaus werden auch die Bilanz und die vollständige Gewinn- und Verlustrechnung im Detail analysiert. In der Praxis gibt es verschiedene Arten der Due Diligence (DD). Manchmal ist es ein Eigentümer oder ein Geschäftsmann, der einige Tage damit verbringt, die Finanzbücher des Unternehmens einzeln zu prüfen. Bei größeren Transaktionen führen häufig die Big Four oder eine spezialisierte externe Firma im Auftrag des Käufers eine unabhängige finanzielle Due-Diligence-Prüfung durch. Es wird ein detaillierter Bericht erstellt, der bis zu mehreren hunderttausend Euro kosten kann.

Die Bedeutung der finanziellen Sorgfaltspflicht

Eine Finanzanalyse des Zielunternehmens ist wichtig. Ein Käufer muss sicher sein und verstehen, welche Risiken in dem Unternehmen bestehen. Bei einem Asset-Deal (Kauf) geht die historische rechtliche Verantwortung nicht auf den Käufer über. Dies kann bedeuten, dass die finanzielle Due-Diligence-Prüfung kürzer oder weniger umfangreich ausfällt als bei einer Transaktion, bei der die Anteile erworben werden. Dies muss jedoch nicht unter allen Umständen der Fall sein. Es ist auch sehr wichtig, die Werttreiber der finanziellen Leistung zu bestimmen und sicher zu sein, dass die künftigen Erträge des Unternehmens nachhaltig sind.

Die Ziele der finanziellen Due Diligence

Die Due-Diligence-Prüfung ist weit mehr als eine Standard-Checkliste von Verfahren zur Genehmigung einer geplanten Übernahme. Wenn sie richtig durchgeführt wird, liefert eine finanzielle Due-Diligence-Prüfung wertvolle Informationen zur Unterstützung der geplanten Übernahme. Es gibt zahlreiche Beispiele, bei denen die Durchführung einer fachkundigen finanziellen Due-Diligence-Prüfung die Kosten einer schlechten Akquisition gespart hat. Die Financial Due Diligence verfolgt im Allgemeinen die folgenden Ziele:

ein gutes Verständnis der finanziellen Situation des Unternehmens in der Vergangenheit und der Richtigkeit der gemeldeten Zahlen zu erlangen
Prüfen, ob es keine versteckten Leichen im Keller gibt (finanzielle Risiken aufdecken)
Vollständiges Verständnis der Bilanz des Zielunternehmens (Aktiva und Passiva einschließlich Eventualverbindlichkeiten)
Vollständiges Verständnis der Gewinn- und Verlustrechnung des Zielunternehmens (sind die bisherigen Gewinne des Unternehmens auch in Zukunft tragfähig?)
Prognose der zukünftigen finanziellen Situation des Zielunternehmens (um eine realistische Bewertung und eine Rechtfertigung des Kaufpreises zu gewährleisten)
Feststellung, ob die erwarteten Synergien realisiert werden können (und weitere Belege)
Einholung eines Gutachtens über den Kaufpreis. Die Rückerstattung kann auch als Grundlage für weitere Preisverhandlungen dienen (in der Praxis häufig anzutreffen)
Prüfen Sie, ob es wesentliche Hindernisse für eine Zusammenarbeit gibt (ermitteln Sie frühzeitig die Probleme, die Sie angehen müssen, um Unternehmen erfolgreich zusammenzuführen)
Verschaffen Sie sich einen Überblick darüber, welche Garantien der Käufer in der SPA (share purchase agreement) verlangen sollte
Nutzung des finanziellen Due-Diligence-Berichts einer externen Firma, um eine Bankfinanzierung zu erhalten
Verwendung des finanziellen Due-Diligence-Berichts zur Feinabstimmung des Geschäftsplans und zur Vorbereitung des Integrationsplans für die Zeit nach der Akquisition

Die Phasen der finanziellen Due-Diligence-Prüfung (wann man beginnen sollte)

Da die finanzielle Due-Diligence-Prüfung eine kostspielige und zeitaufwändige Angelegenheit sein kann, ist es wichtig zu bestimmen, wann der Prozess beginnen soll. Auf der Seite Unternehmenskauf (/buy-business/process-buying-company.htm) erhalten Sie eine bessere Vorstellung davon, wann die Due Diligence normalerweise durchgeführt wird. In der Regel geschieht dies nach den Verhandlungen und nachdem ein LOI (Letter of Intent) vorgelegt und unterzeichnet wurde. Für einen Käufer ist es wichtig zu wissen, wie viele Unternehmen eine Financial Due Diligence durchgeführt haben. Wenn es viele sind, besteht ein erhebliches Risiko, dass Sie am Ende nicht der endgültige Käufer sind und Ihre Zeit und Investitionen während der finanziellen Due-Diligence-Prüfung verschwendet haben. Daher ist es wichtig, dass eine Exklusivitätsvereinbarung und eine Absichtserklärung (LOI) mit dem Preis und anderen Bedingungen vereinbart werden. Derzeit steht bei den meisten M&A-Projekten ein VDR (virtueller Datenraum) zur Verfügung. Dies gibt den Käufern die Möglichkeit, das Unternehmen mit internen Ressourcen zu untersuchen, bevor sie sich für eine kostspielige externe finanzielle Due Diligence entscheiden. Sobald eine Absichtserklärung (LOI) verfasst wurde, die die Struktur des Geschäfts beschreibt, sollte die finanzielle Due Diligence beginnen. Für die finanzielle Due-Diligence-Prüfung sollten ausreichend Zeit und Ressourcen eingeplant werden, da das Ergebnis der Prüfung wertvolle Informationen über einen realistischen Kaufpreis liefern kann. Sie kann auch dazu beitragen, dass angemessene Garantien und Bestimmungen festgelegt werden.

Methoden der finanziellen Due Diligence

Die finanzielle Due Diligence kann mit einer Vielzahl unterschiedlicher Methoden durchgeführt werden. Die gebräuchlichsten Methoden sind u.a. die Analyse der Jahresabschlüsse, Befragungen von Mitarbeitern in Schlüsselpositionen, Auftragsprognosen, Markt- und Branchendaten oder Analysen für das Benchmarking. Es gibt keinen Idealfall für die Financial Due Diligence. Es geht immer um ein Gleichgewicht zwischen Qualität, Kosten und dem Umfang der gewünschten Informationen. Es ist wichtig, dass die Financial Due Diligence von unabhängigen Beratern oder Personen durchgeführt wird, die eine unabhängige Meinung abgeben können. Dies ist von entscheidender Bedeutung, um einen Bericht über die finanzielle Sorgfaltspflicht zu erhalten, der eine faire, offene und objektive Stellungnahme abgibt. Eine finanzielle Due-Diligence-Prüfung kann entweder intern, von der eigenen Buchhaltungs- und Finanzabteilung des Erwerbers, oder von externen unabhängigen Due-Diligence-Experten durchgeführt werden. Der Vorteil des Einsatzes externer Berater besteht darin, dass die Prüfung auf einer unabhängigen Sichtweise einer Partei beruht, die kein direktes Interesse am Ergebnis der geplanten Transaktion hat.

In der finanziellen Due-Diligence-Prüfung enthaltene Leistungen oder Berichte

Die Ergebnisse einer finanziellen Due-Diligence-Prüfung können sehr unterschiedlich ausfallen. Im Allgemeinen ist es gut, wenn ein Bericht erstellt wird. In der Praxis sehen wir jedoch, dass alle Arten von Aktivitäten durchgeführt und Berichte erstellt werden. Hier sind einige der Inhalte eines Standardberichts zur Financial Due Diligence:

Analyse der finanziellen Situation
Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse
Überblick und Funktionsweise finanzieller Geschäftsfaktoren einschließlich möglicher Risiken
Kaufpreisanpassungen an das Ergebnis (EBITDA-Anpassungen)
Analyse der Verkaufsspannen in ähnlichen Branchen
Prüfung von Finanzprognosen und Stellungnahme zur Erreichbarkeit dieser Finanzdaten
Geprüfte Jahresabschlüsse des Zielunternehmens für das/die letzte(n) Geschäftsjahr(e) mit Bestätigungsvermerk des Wirtschaftsprüfers
Vergleich der voraussichtlichen Haushaltsmittel des letzten Jahres mit der tatsächlichen Leistung
Detaillierte Angaben zu den Investitionsausgaben (CAPEX) und den Betriebsausgaben (OPEX) des/der letzten Kalenderjahres/Kalenderjahre sowie eine Überprüfung der prognostizierten CAPEX
Cashflow-Analyse (CAPEX, OPEX und weiterer Kapitalbedarf)
Bewertung der künftigen Managementprognosen

Informationen über den Prozess der finanziellen Due Diligence

Kontaktieren Sie uns für ein kostenloses Brainstorming und ein Feedback zu Ihren Plänen für die Financial Due Diligence. Wir können mit Ihnen besprechen, wie der Prozess der finanziellen Due Diligence am besten organisiert werden kann. Wir sind gerne bereit, Ihnen offenes Feedback darüber zu geben, wie Sie Ihr Financial Due Diligence-Verfahren in der Branche oder dem Land Ihrer Wahl strukturieren können.