Due diligence operacional

La due diligence operativa es una parte inseparable de cualquier proceso de due-diligence (DD). Es muy importante entender las operaciones de la empresa objetivo para ver cómo encajan en la estructura de la empresa del comprador. La due diligence operacional es el proceso por el que un comprador potencial revisa los aspectos operativos de una empresa objetivo durante las fusiones y adquisiciones. El enfoque de la due diligence operacional varía según el sector. La revisión de la due diligence operacional suele ser realizada por un tercero, como una empresa de servicios profesionales. El proceso en sí debe ser ejecutado por especialistas y profesionales que comprendan el sector y tengan experiencia en él.

He aquí una visión general del proceso de due diligence operacional:

• ¿Qué es la due diligence operacional?
• La importancia de la due diligence operacional
• Los objetivos de la due diligence operacional
• Cuándo iniciar la due diligence operacional
• Métodos para llevar a cabo la due diligence operacional
• El resultado de la due diligence operacional

¿Qué es la due diligence operacional?

La diligencia debida operativa es una revisión exhaustiva y completa de las principales operaciones de la empresa objetivo y su tarea principal es determinar si el plan de negocio de esta empresa es realista y alcanzable o no. A continuación, la revisión de la diligencia debida operativa explorará y examinará las funciones operativas y los procesos estructurales de la empresa objetivo y también tratará de definir si existen riesgos operativos graves que el comprador potencial deba considerar en relación con la aceptación o el aborto de la operación o la renegociación del precio. Tanto si se trata de una fusión como de una adquisición, el inversor busca maximizar la rentabilidad y beneficiarse de las sinergias. Por lo tanto, la empresa objetivo debe mejorar sus operaciones: desbloquear el valor, aprovechar las oportunidades, minimizar los riesgos y maximizar la eficiencia del flujo de caja a lo largo del ciclo de vida de la inversión. Para lograrlo, el comprador debe analizar los procesos funcionales y departamentales, incluidas las operaciones de fabricación, la cadena de suministro y los canales de distribución, el potencial de mejora del rendimiento, las adquisiciones, los riesgos del capital circulante, la tecnología de la información, así como las operaciones administrativas, como las finanzas, la contabilidad y los recursos humanos. 

La importancia de la due diligence operacional

El análisis operativo del objetivo es crucial. Un comprador necesita reconocer y comprender qué riesgos existen en la empresa. La clave para entender una empresa con la que el inversor va a fusionarse o adquirir es tener un profundo conocimiento del sector y la capacidad de evaluar el panorama competitivo y las tendencias tecnológicas a lo largo de la cadena de valor del sector. En este caso, es esencial llevar a cabo una diligencia debida adecuada con el fin de garantizar que la naturaleza y el nivel de riesgo que conlleva la posible operación se comprendan plenamente, de modo que no haya problemas ocultos que puedan amenazar la operación o, incluso, la estabilidad del negocio del inversor. Además de las oportunidades de mercado, el potencial de mejora operativa del objetivo es de gran importancia para el éxito de la adquisición. Muy a menudo, no inspeccionar las operaciones de la empresa puede romper incluso las adquisiciones más prometedoras. Las operaciones que parecen inicialmente atractivas suelen fracasar debido a ineficiencias internas y estructurales que pasan desapercibidas durante la diligencia debida comercial y operativa previa a la compra. Por lo tanto, el comprador debe ser consciente de los riesgos del objetivo en todo el negocio.

Los objetivos de la due diligence operacional

El proceso de diligencia debida es mucho más que una lista de verificación estándar de procedimientos con el objetivo de proporcionar la aprobación de una adquisición propuesta. Cuando se hace correctamente, una revisión de la diligencia debida operativa proporciona información valiosa para apoyar la adquisición propuesta. Para ahorrar el coste de una mala adquisición, el inversor debe evaluar todo el potencial de ahorro operativo y de mejora de la eficiencia, así como identificar y cuantificar los posibles riesgos de la empresa objetivo. La diligencia debida operativa debe realizarse con los siguientes objetivos:

• Conocer a fondo las operaciones y los riesgos de un objetivo, incluida la base de costes y las necesidades de CAPEX
• Identificar las deficiencias de rendimiento y las posibles oportunidades de mejora, por ejemplo, la reducción de costes o el aumento de los ingresos
• Saber evaluar y priorizar los ahorros potenciales de las mejoras operativas y en base a ello formar el caso de inversión y llevar a cabo las negociaciones del precio de compra
• Comprender claramente cómo desarrollar y aplicar un plan para crear el máximo valor y cómo priorizar las oportunidades de creación de valor
• Saber evaluar el progreso, la finalización y los planes de contingencia
• Determinar si las sinergias previstas pueden realizarse y seguir siendo sostenibles en el futuro
• Comprobar que no hay problemas ocultos que puedan amenazar el acuerdo o, incluso, la estabilidad de la empresa del inversor
• Utilizar la revisión de la diligencia debida operativa para crear un plan de negocio alcanzable y para preparar el plan de integración posterior a la adquisición

Cuándo iniciar la due diligence operacional

La diligencia debida operativa puede variar caso por caso y puede ser un ejercicio costoso y que requiere mucho tiempo. Por lo tanto, es importante determinar cuándo debe comenzar el proceso. En general, se recomienda empezar después de que se hayan abierto las negociaciones y se haya entregado y firmado una carta de intenciones (LOI), es decir, debe comenzar simultáneamente con la diligencia debida legal y financiera. También es importante que el comprador sepa cuántos otros inversores potenciales han realizado la diligencia debida sobre el objetivo seleccionado. Se trata de una información crucial porque, si hay demasiados, el comprador corre un elevado riesgo de no acabar siendo el comprador final y de haber perdido su tiempo y su inversión en el proceso de diligencia debida. De ahí que sea importante contar con la exclusividad y una carta de intenciones acordada que incluya el precio y otras condiciones. Una vez que se haya redactado una carta de intenciones que describa la estructura de la operación, debe comenzar la diligencia debida operativa. Hay que asignar el tiempo y los recursos adecuados al proceso de diligencia debida operativa, ya que el resultado del examen puede proporcionar información valiosa sobre un precio de compra realista.

Métodos de due diligence operacional

La diligencia debida operativa puede llevarse a cabo mediante diversos métodos. Los métodos más comunes consisten en investigar, analizar y evaluar los siguientes aspectos de las operaciones del objetivo y de la estrategia y las condiciones empresariales: los procesos de gestión de productos y logística, los procesos informáticos y empresariales, las ubicaciones de las tiendas, los canales en línea, los procesos funcionales y departamentales y las operaciones administrativas. Además de los métodos de diligencia debida operativa, hay otros aspectos del proceso relacionados con los términos y prácticas de la diligencia debida comercial. Sus objetivos incluyen el análisis del mercado en el que opera la empresa y la evaluación de las condiciones del sector y del mercado: estado del sector, panorama competitivo, dinámica de la cadena de suministro, tendencias del mercado y estabilidad de la demanda y del comportamiento de los clientes. Los métodos más eficaces para la diligencia debida comercial incluyen la realización de entrevistas con expertos del sector, la investigación independiente del mercado primario y secundario, el análisis de los competidores mediante técnicas de investigación de amplio alcance, junto con el conocimiento detallado del sector y la experiencia, así como la investigación interna y externa. En general, no existe un caso ideal para la diligencia debida operativa y comercial. Siempre depende del objetivo de la adquisición, del presupuesto del inversor y de la calidad de la información deseada. Es importante que la diligencia debida operativa sea llevada a cabo por asesores o especialistas independientes que ofrezcan una evaluación y una opinión independientes. Esto es importante para obtener un resultado de diligencia debida operativa que ofrezca una opinión justa, abierta y objetiva.

El resultado de la due diligence operacional

El resultado generado por la due diligence operacional es diferente y depende del encargo del comprador. En general, es bueno tener un proceso de DD integrado que abarque la due diligence operacional y comercial, e incluso la DD financiera. Esto se debe a que el inversor necesita confirmar si la empresa objetivo es tan viable como su plan de negocio podría sugerir, para explorar el potencial de valor añadido y la sinergia que podría obtenerse de la empresa objetivo y para gestionar con éxito la integración posterior a la adquisición. Este enfoque más integrado permite al comprador hacerse una idea más coherente de la dirección de la empresa, una visión holística de la oportunidad de la transacción y el potencial de crecimiento y desarrollo del negocio adquirido. Estos son algunos de los resultados integrados del proceso de due diligence operacional y comercial:

• Evaluación del riesgo operativo de Target
• Revisión del plan estratégico y de negocio
• Planificación operativa y financiera
• Evaluación del capital circulante
• Evaluación de la fabricación y las operaciones
• Evaluación de las operaciones de la cadena de suministro
• Revisión de compras y suministros
• Capacidad tecnológica, riesgo y planificación de la capacidad de los procesos
• Evaluación de la eficacia de las ventas y el marketing
• Planificación de fusiones y adquisiciones
• Evaluación de los recursos humanos

Información sobre el proceso de due diligence operacional

Póngase en contacto con nosotros para que le asesoremos gratuitamente y le informemos sobre sus planes de diligencia debida operativa. Podemos discutir cómo se puede llevar a cabo el proceso de diligencia debida operativa. Estamos dispuestos a darle una opinión independiente sobre cómo organizar su proceso de diligencia debida operativa en su sector o país de elección.