M&A en Italia (2012)

Italia es la décima economía del mundo según la paridad del poder adquisitivo. La situación fiscal es frágil y las circunstancias políticas podrían perjudicar las reformas y provocar una mayor inestabilidad. Un programa de austeridad de 40.000 millones de euros ($56.200 millones) debería hacer frente a la débil situación financiera. Según el Índice de Percepción de la Corrupción 2010 de Transparencia Internacional, Italia ocupa el puesto 67 entre 178 países. Las leyes de inversión extranjera de Italia son similares a las de otros países de la UE, las rigideces estructurales y el sector público dominante tienen un impacto adverso. Los tipos impositivos en Italia siguen siendo relativamente altos. El tipo impositivo efectivo es del 31,4%, el tipo básico del impuesto de sociedades en Italia es del 27,5% y el impuesto local tiene un tipo del 3,9%. La media de la UE en 2010 fue de 23,2%.

Invertir en Italia puede ser atractivo, pero también incluye algunos obstáculos. En algunos sectores existen restricciones a las fusiones y adquisiciones (ver detalles en el último párrafo). Además, las dificultades legales y los impuestos relativamente altos pueden resultar menos atractivos. El tamaño del mercado, las industrias fuertes como las TIC (especialmente los equipos de comunicación), la biotecnología, la fabricación, la automoción y las energías renovables pueden ser áreas interesantes para las inversiones en fusiones y adquisiciones. El gobierno italiano ha puesto en marcha varias iniciativas para mejorar la situación.

Negocios en Italia

El índice de confianza empresarial alcanzó los niveles anteriores a la crisis en noviembre de 2010. El déficit presupuestario de Italia ascendió a 4,8% del PIB en 2009, con un descenso de 5,5% en los ingresos y un aumento de 1,2% en los gastos corrientes. En 2010, Italia registró un déficit presupuestario de algo menos de 5%. Aunque Italia es la tercera economía de la Eurozona, tiene dificultades para hacer frente a su elevada deuda, de aproximadamente 119% del PIB. El lento crecimiento económico (con una media de alrededor de 0,3% entre 2001 y 2010), la debilidad de las finanzas públicas y el déficit presupuestario son retos para la competitividad y la fortaleza de Italia en los mercados. El bajo gasto en I+D y la limitada innovación pueden ser motivos de preocupación. En 2002, Europa fijó un objetivo de 3% del PIB. Desde entonces, Italia ronda el gasto de 1,1% como porcentaje del PIB, con 1,2% en 2010. El resultado es un número reducido de patentes registradas.

La tasa de desempleo de Italia se sitúa en torno al 8,4% en 2010. Según la Encuesta de Población Activa de la UE de 2010, la tasa de empleo en Italia era de 56,9%, mientras que la media de la UE es de 64,2%.

El Cuadro de Indicadores de la Unión por la Innovación 2010 situó a Italia en el grupo de "innovadores moderados", con un rendimiento inferior a la media de la UE. El Gobierno italiano ofrece oportunidades en el sector de las TIC, con un gasto tecnológico previsto de unos 5.000 millones de euros que incluye tecnologías de la información y conexiones de red.

Principales industrias de Italia

El sector manufacturero y de transformación de Italia está bien desarrollado, siendo las principales industrias la maquinaria de precisión, los vehículos de motor, los productos químicos, los productos farmacéuticos, los artículos eléctricos y la moda y la confección. Las principales exportaciones de Italia son los productos textiles y de confección, los vehículos de motor, los productos químicos, los productos de ingeniería, la maquinaria de producción, el material de transporte, los alimentos, los minerales y los metales no ferrosos. Las exportaciones e importaciones de Italia a países no pertenecientes a la UE aumentaron en 17,7% y 30,0% respectivamente en abril de 2011.

El fuerte sector de los servicios aporta alrededor de 74% del PIB. El turismo, el comercio minorista y los servicios financieros constituyen una parte importante del sector de los servicios. El sector está considerablemente más regulado que en otros países europeos. El gobierno ha liberalizado varios sectores, como el comercio minorista, los productos farmacéuticos, los servicios profesionales, los servicios públicos locales y la banca minorista. En el sector de los servicios profesionales se han eliminado algunas de las normas proteccionistas. El sector de los servicios financieros de Italia está mejor situado que otras naciones europeas, con una menor proporción de productos de riesgo en su cartera.

Oportunidades de M&A en Italia

Se calcula que el mercado de equipos y servicios de telecomunicaciones en Italia es el tercero de la UE, con unos ingresos totales de $447,3 millones en 2009. Italia ha destinado unos 4.000 millones de euros al desarrollo de las energías renovables y la eficiencia energética. El mercado de la biotecnología ha registrado unas tasas de crecimiento saludables en los últimos tres años.

Un Programa Nacional de Reformas debería eliminar los desequilibrios macroeconómicos, mejorar las finanzas públicas y reducir la deuda pública. Se destinan grandes cantidades a iniciativas estructurales en el sector de la logística, a apoyar las políticas industriales, a la educación para reforzar el desarrollo de capacidades y mejorar la calidad de los sistemas de educación y formación para aumentar la participación en el mercado laboral, a la I+D tecnológica y al desarrollo de las energías renovables y la eficiencia energética. Esto debería mejorar la competitividad del país mediante el fortalecimiento de los mercados. La débil aplicación de las leyes de propiedad intelectual es un reto para Italia.

Restricciones a las M&A

Las fusiones y adquisiciones pueden ser revisadas según lo previsto en la Ley de Defensa de la Competencia del país. No se fomenta la participación extranjera en sectores como la defensa y la fabricación de aviones. Se han impuesto requisitos adicionales a la industria cinematográfica y naviera.

Italia es, por el tamaño de su mercado, un país interesante para las fusiones y adquisiciones. Hemos intentado dar una impresión sobre las fusiones y adquisiciones en Italia. Si tiene alguna pregunta, sugerencia u opinión, deje su comentario sobre este artículo.