Diligence financière (DD financière)

Due diligence financière

Sur cette page, nous donnons des informations sur le sujet de la diligence financière. Le sujet est extrêmement vaste, et chaque projet de diligence financière diffère d'une acquisition à l'autre. La diligence raisonnable financière n'est pas un audit, car elle a une portée beaucoup plus large. Un examen de diligence financière n'examine pas seulement les performances financières historiques d'une entreprise, mais donne également un avis professionnel et indépendant sur l'avenir. Un examen de diligence financière explique les tendances observées dans les résultats opérationnels de l'entreprise.
Voici un aperçu de cette page :

Qu'est-ce que la diligence raisonnable financière ?
L'importance
Les objectifs
Les phases de la diligence financière (quand commencer)
Méthodes de diligence financière
Livrables ou rapports dans le cadre de la diligence financière

Qu'est-ce que la diligence raisonnable financière ?

La diligence financière est normalement effectuée lorsqu'un acheteur souhaite acquérir une entreprise. Dans cette situation, l'acheteur a besoin d'avoir des certitudes sur l'entreprise et sa situation financière. Par conséquent, la diligence financière peut être décrite comme un projet dans le cadre duquel une enquête et une analyse détaillées sont effectuées pour évaluer les principaux problèmes auxquels est confrontée l'activité financière d'une cible. L'accent est clairement mis sur les moteurs commerciaux de ses bénéfices et flux de trésorerie historiques et prévus. En outre, le bilan et les comptes de profits et pertes complets seront également analysés en détail. Dans la pratique, nous voyons différents types de diligence raisonnable (DD). Parfois, c'est un propriétaire ou un homme d'affaires qui passe quelques jours à examiner individuellement les livres financiers de l'entreprise. Dans le cas de transactions plus importantes, nous voyons souvent un Big Four ou une société externe spécialisée effectuer un processus de diligence financière indépendant pour le compte de l'acheteur. Un rapport détaillé est produit, qui peut coûter jusqu'à plusieurs centaines de milliers d'euros.

L'importance de la diligence financière

Une analyse financière de la cible est importante. Un acheteur doit être rassuré et comprendre quels risques existent dans l'entreprise. Une transaction portant sur des actifs (achat) signifie que la responsabilité juridique historique n'est pas transférée à l'acheteur. Cela peut signifier que la diligence raisonnable financière est plus courte ou moins étendue par rapport à une transaction où les actions sont acquises. Toutefois, cela ne doit pas nécessairement être le cas dans toutes les circonstances. Il est également très important de déterminer les moteurs de valeur de la performance financière et d'être assuré que les bénéfices futurs de la société seront durables.

Les objectifs de la diligence financière

Le processus de diligence raisonnable est bien plus qu'une liste de contrôle standard des procédures visant à approuver une acquisition proposée. Lorsqu'il est effectué correctement, un examen de diligence financière fournit des informations précieuses pour soutenir l'acquisition proposée. Il existe de nombreux exemples où la réalisation d'un audit financier préalable par des experts a permis d'éviter le coût d'une mauvaise acquisition. La diligence financière raisonnable a généralement les objectifs suivants :

Obtenir une bonne compréhension de la situation financière historique de l'entreprise et de l'exactitude des chiffres communiqués.
Vérifier qu'il n'y a pas de squelettes cachés dans le placard (révéler les risques financiers)
Comprendre parfaitement le bilan de l'entreprise cible (actifs et passifs, y compris les passifs éventuels).
Comprendre pleinement les pertes et profits de l'entreprise cible (les bénéfices historiques de l'entreprise sont-ils durables à l'avenir ?)
Prévoir la situation financière future de la cible (pour assurer une évaluation réaliste et une justification du prix d'achat)
Déterminer si les synergies attendues peuvent être réalisées (et étayées).
Obtenir un avis sur le prix d'achat. Le DD peut également servir de base à des négociations ultérieures sur le prix (souvent observé dans la pratique).
Voyez si des obstacles importants se présentent (identifiez rapidement les problèmes que vous devez résoudre pour réussir à combiner des entreprises).
Avoir une idée des garanties que l'acheteur devrait demander dans le SPA (contrat d'achat d'actions).
Utiliser le rapport de diligence financière d'une entreprise externe pour obtenir un financement bancaire.
Utiliser le rapport de diligence financière pour affiner le plan d'affaires et préparer le plan d'intégration post-acquisition.

Les phases de la diligence financière (quand commencer)

Étant donné que la diligence financière peut être un exercice coûteux et long, il est important de déterminer quand le processus doit commencer. Sur la page, acheter une entreprise (/buy-business/process-buying-company.htm), vous pouvez avoir une meilleure idée du moment où la DD est normalement effectuée. En général, elle a lieu après les négociations et la remise et la signature d'une lettre d'intention. Pour un acheteur, il est important que vous sachiez combien d'entreprises ont effectué une diligence financière. Si elles sont nombreuses, vous courez un risque important de ne pas être l'acheteur final et d'avoir perdu votre temps et votre investissement pendant le processus de diligence financière. Il est donc important d'avoir l'exclusivité et de convenir d'une lettre d'intention comprenant le prix et d'autres conditions. Actuellement, dans la plupart des projets de fusion et d'acquisition, une VDR (salle de données virtuelle) est disponible. Cela donne aux acheteurs la possibilité d'enquêter sur l'entreprise avec des ressources internes avant de décider d'une coûteuse diligence financière externe. Une fois que la lettre d'intention a été rédigée et qu'elle décrit la structure de l'opération, la vérification financière préalable doit commencer. Il convient d'allouer beaucoup de temps et de ressources au processus de diligence financière, car le résultat de l'examen peut fournir des informations précieuses concernant un prix d'achat réaliste. Il peut également contribuer à la mise en place de garanties et de dispositions appropriées.

Méthodes de diligence financière

La diligence financière peut être effectuée par le biais de différentes méthodes. Les méthodes les plus courantes consistent à effectuer une analyse des états financiers, des entretiens avec les employés clés, des prévisions de commandes, des données sur le marché et le secteur d'activité, ou des analyses pour l'étalonnage, entre autres. Il n'existe pas de cas idéal de diligence financière. Il s'agit toujours d'un équilibre entre la qualité, les coûts et le niveau d'information souhaité. Il est important que la diligence financière soit menée par des conseillers indépendants ou des personnes qui peuvent donner un avis indépendant. C'est essentiel pour obtenir un rapport de diligence financière qui donne une opinion juste, ouverte et objective. Un examen de diligence financière peut être effectué soit en interne, par le propre service comptable et financier de l'acquéreur, soit par des experts indépendants en diligence financière. L'avantage de faire appel à des conseillers externes est que l'examen est basé sur un point de vue indépendant d'une partie qui n'a pas d'intérêt direct dans le résultat de la transaction proposée.

Livrables ou rapports inclus dans l'audit financier préalable

Les produits livrables d'un projet de diligence financière peuvent varier énormément. En général, il est bon d'avoir un rapport préparé. Cependant, dans la pratique, nous voyons toutes sortes d'activités être réalisées et des rapports être produits. Voici quelques-uns des contenus d'un rapport standard de diligence financière :

Analyse de la situation financière
Résumé des principales conclusions
Vue d'ensemble et fonctionnement des moteurs de l'activité financière, y compris les risques éventuels
Ajustements du prix d'achat au résultat (ajustements de l'EBITDA)
Analyse des marges de vente dans des industries similaires
Vérifier les prévisions financières et donner un avis sur la possibilité de les réaliser.
Les états financiers vérifiés de la société cible pour le(s) dernier(s) exercice(s) fiscal(aux) avec l'opinion du vérificateur.
Comparaison des budgets prévisionnels de l'année dernière avec les performances réelles
Détail des dépenses d'investissement (CAPEX) et des dépenses d'exploitation (OPEX) pour la ou les dernières années civiles et vérification des prévisions de CAPEX.
Analyse des flux de trésorerie (CAPEX, OPEX et autres capitaux requis)
Évaluation des prévisions de gestion future

Informations sur le processus de diligence financière

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