Due diligence opérationnelle

La due diligence opérationnelle est une partie indissociable de tout processus de due diligence (DD). Il est très important de comprendre les opérations de la société cible pour voir comment elles s'intègrent à la structure de l'entreprise de l'acheteur. La diligence opérationnelle est le processus par lequel un acheteur potentiel examine les aspects opérationnels d'une société cible lors de fusions et d'acquisitions. L'approche de la diligence opérationnelle varie selon les secteurs. Un examen de diligence opérationnelle est souvent effectué par une tierce partie, telle qu'une société de services professionnels. Le processus lui-même doit être exécuté par des spécialistes et des professionnels qui comprennent l'industrie et ont une expérience dans ce domaine.

Voici un aperçu du processus de diligence opérationnelle :

• Qu'est-ce que la diligence raisonnable opérationnelle ?
• L'importance de la diligence opérationnelle
• Les objectifs de la diligence raisonnable opérationnelle
• Quand commencer la diligence raisonnable opérationnelle
• Méthodes d'exécution de la diligence raisonnable opérationnelle
• Le résultat de la diligence raisonnable opérationnelle

Qu'est-ce que la diligence raisonnable opérationnelle ?

La due diligence opérationnelle est un examen complet des principales opérations de l'entreprise cible et sa tâche principale est de vérifier si le plan d'affaires de cette entreprise est réaliste et réalisable ou non. Ensuite, l'examen de la diligence opérationnelle explorera et examinera les fonctions opérationnelles et les processus structurels de l'entreprise cible et tentera également de définir s'il existe des risques opérationnels sérieux que l'acheteur potentiel devrait prendre en considération pour accepter ou annuler l'opération ou renégocier le prix. Qu'il s'agisse d'une fusion ou d'une acquisition, l'investisseur cherche à maximiser les rendements et à bénéficier de synergies. Par conséquent, la société cible doit améliorer ses opérations - dégager de la valeur, saisir les opportunités, minimiser les risques et maximiser l'efficacité des flux de trésorerie tout au long du cycle de vie de l'investissement. Pour y parvenir, l'acheteur doit analyser les processus fonctionnels et départementaux, notamment les opérations de fabrication, la chaîne d'approvisionnement et les canaux de distribution, le potentiel d'amélioration des performances, l'approvisionnement, les risques liés au fonds de roulement, les technologies de l'information, ainsi que les opérations de back-office telles que les finances, la comptabilité et les ressources humaines. 

L'importance de la diligence opérationnelle

L'analyse opérationnelle de la cible est cruciale. Un acheteur doit reconnaître et comprendre quels risques existent dans l'entreprise. La clé pour comprendre une entreprise avec laquelle l'investisseur va fusionner ou qu'il va acquérir est d'avoir une connaissance approfondie du secteur et la capacité d'évaluer le paysage concurrentiel et les tendances technologiques tout au long de la chaîne de valeur du secteur. Dans ce cas, il est essentiel de procéder à une vérification préalable appropriée afin de s'assurer que la nature et le niveau de risque de l'opération potentielle sont parfaitement compris et qu'il n'y a pas de problèmes cachés qui pourraient menacer l'opération, voire la stabilité de l'entreprise de l'investisseur. Outre les opportunités de marché, le potentiel d'amélioration opérationnelle de la cible est d'une importance majeure pour une acquisition réussie. Très souvent, le fait de ne pas inspecter les opérations de l'entreprise peut faire échouer même les acquisitions les plus prometteuses. Les transactions qui semblent initialement attrayantes échouent souvent en raison d'inefficacités internes et structurelles qui passent inaperçues lors de l'audit préalable commercial et opérationnel. L'acheteur doit donc être conscient des risques de la cible dans l'ensemble de l'entreprise.

Les objectifs de la diligence raisonnable opérationnelle

Le processus de diligence raisonnable est bien plus qu'une liste de contrôle standard des procédures dans le but de donner son approbation à une acquisition proposée. Lorsqu'il est effectué correctement, un examen de diligence raisonnable opérationnel fournit des informations précieuses pour soutenir l'acquisition proposée. Afin d'éviter le coût d'une mauvaise acquisition, l'investisseur doit évaluer tout le potentiel d'économies opérationnelles et d'améliorations de l'efficacité ainsi qu'identifier et quantifier les risques potentiels de la société cible. La diligence opérationnelle doit être menée avec les objectifs suivants :

• Obtenir une compréhension complète des opérations et des risques d'une cible, y compris la base de coûts et les besoins en CAPEX.
• Identifier les écarts de performance et les possibilités d'amélioration, par exemple, la réduction des coûts ou l'augmentation des revenus.
• Savoir évaluer et hiérarchiser les économies potentielles liées aux améliorations opérationnelles et, sur cette base, constituer le dossier d'investissement et mener les négociations sur le prix d'achat.
• Comprendre clairement comment élaborer et mettre en œuvre un plan de création de valeur maximale et comment hiérarchiser les opportunités de création de valeur.
• Savoir comment évaluer les progrès, l'achèvement et les plans d'urgence.
• Déterminer si les synergies attendues peuvent être réalisées et rester durables à l'avenir.
• Vérifiez qu'il n'y a pas de problèmes cachés qui pourraient menacer l'opération ou même la stabilité de l'entreprise de l'investisseur.
• Utiliser l'examen de la diligence raisonnable opérationnelle pour créer un plan d'affaires réalisable et pour préparer le plan d'intégration post-acquisition.

Quand commencer la diligence raisonnable opérationnelle

La diligence raisonnable opérationnelle peut varier au cas par cas et peut être un exercice coûteux et long. Il est donc important de déterminer quand le processus doit commencer. En général, il est recommandé de commencer après que les négociations sont ouvertes et qu'une lettre d'intention (LOI) a été fournie et signée, c'est-à-dire qu'elle doit commencer simultanément avec la diligence raisonnable juridique et financière. Il est également important pour l'acheteur de savoir combien d'autres investisseurs potentiels ont effectué une diligence raisonnable sur la cible sélectionnée. Il s'agit d'une information cruciale car s'il y en a trop, l'acheteur prend un risque élevé de ne pas être l'acheteur final et d'avoir perdu son temps et son investissement dans le processus de diligence raisonnable. Il est donc important d'avoir l'exclusivité et de convenir d'une lettre d'intention incluant le prix et d'autres conditions. Une fois que la lettre d'intention a été rédigée et qu'elle décrit la structure de l'opération, la diligence raisonnable opérationnelle doit commencer. Il convient d'allouer suffisamment de temps et de ressources au processus de diligence opérationnelle, car le résultat de l'examen peut fournir des informations précieuses concernant un prix d'achat réaliste.

Méthodes de diligence opérationnelle

La diligence raisonnable opérationnelle peut être effectuée par plusieurs méthodes différentes. Les méthodes les plus courantes consistent à enquêter, analyser et évaluer les aspects suivants des opérations cibles et de la stratégie et des conditions commerciales : gestion des produits et processus logistiques, processus informatiques et commerciaux, emplacements des magasins, canaux en ligne, processus fonctionnels et départementaux, et opérations de back-office. Outre les méthodes de due diligence opérationnelle, d'autres aspects du processus sont liés aux modalités et pratiques de la due diligence commerciale. Ses objectifs comprennent l'analyse du marché sur lequel l'entreprise opère et l'évaluation des conditions du secteur et du marché : état du secteur, paysage concurrentiel, dynamique de la chaîne d'approvisionnement, tendances du marché et stabilité de la demande et du comportement des clients. Les méthodes les plus efficaces pour la diligence raisonnable commerciale comprennent la réalisation d'entretiens avec des experts du secteur, des études de marché primaires et secondaires indépendantes, l'analyse des concurrents à l'aide de techniques de recherche très variées, ainsi qu'une connaissance et une expertise détaillées du secteur, ainsi que des recherches internes et externes. En général, il n'y a pas de cas idéal pour la diligence opérationnelle et commerciale. Cela dépend toujours de la cible de l'acquisition, du budget de l'investisseur et de la qualité des informations souhaitées. Il est important que la diligence opérationnelle soit menée par des conseillers ou des spécialistes indépendants qui donnent une évaluation et une opinion indépendantes. C'est important pour obtenir un résultat de diligence opérationnelle qui donne une opinion juste, ouverte et objective.

Le résultat de la diligence raisonnable opérationnelle

Le résultat généré par la diligence raisonnable opérationnelle est différent et dépend de la mission de l'acheteur. En général, il est bon d'avoir un processus intégré de DD couvrant la diligence opérationnelle et commerciale, et même la DD financière. En effet, l'investisseur a besoin de confirmer si la société cible est aussi viable que son plan d'affaires pourrait le suggérer, d'explorer le potentiel de valeur ajoutée et de synergie qui pourrait être obtenu de la société cible et de gérer avec succès l'intégration post-acquisition. Cette approche plus intégrée permet à l'acheteur d'avoir une idée plus cohérente de l'orientation de l'entreprise, une vision globale de l'opportunité de la transaction et du potentiel de croissance et de développement de l'entreprise acquise. Voici quelques-uns des résultats intégrés du processus de due diligence opérationnelle et commerciale :

• Évaluation du risque opérationnel de la cible
• Examen du plan d'affaires et du plan stratégique
• Planification opérationnelle et financière
• Évaluation du fonds de roulement
• Évaluation de la fabrication et des opérations
• Évaluation des opérations de la chaîne d'approvisionnement
• Examen des achats et des approvisionnements
• Planification des capacités technologiques, des risques et des processus
• Évaluation de l'efficacité des ventes et du marketing
• Planification des fusions et acquisitions
• Évaluation des ressources humaines

Informations sur le processus de diligence raisonnable opérationnelle

Contactez-nous pour obtenir des conseils et un retour d'information gratuits sur vos plans de diligence raisonnable opérationnelle. Nous pouvons discuter de la manière dont le processus de diligence raisonnable opérationnelle peut être mené. Nous sommes prêts à vous donner un retour d'information indépendant sur la manière d'organiser votre processus de diligence opérationnelle dans votre secteur ou le pays de votre choix.