Due diligence finanziaria (DD finanziaria)

Due diligence finanziaria

In questa pagina, diamo informazioni sul tema della due diligence finanziaria. Il soggetto è enormemente ampio, e ogni progetto di due diligence finanziaria differisce da acquisizione ad acquisizione. La due diligence finanziaria non è una revisione contabile, poiché incorpora una portata molto più ampia. Un'analisi di due diligence finanziaria non solo esamina la performance finanziaria storica di un'azienda, ma dà anche un'opinione professionale e indipendente sul futuro. Un esame di due diligence finanziaria spiegherà le tendenze osservate nei risultati operativi dell'azienda.
Ecco una panoramica di questa pagina:

Cos'è la due diligence finanziaria?
L'importanza
Gli obiettivi
Le fasi della due diligence finanziaria (quando iniziare)
Metodi di due diligence finanziaria
Prodotti o rapporti nella due diligence finanziaria

Cos'è la due diligence finanziaria?

La due diligence finanziaria viene normalmente eseguita quando un compratore vuole acquisire un'azienda. In questa situazione, l'acquirente ha bisogno di avere certezze sull'azienda e sulla situazione finanziaria in cui si trova. Quindi, la due diligence finanziaria può essere descritta come un progetto in cui vengono eseguite un'indagine e un'analisi dettagliate per valutare le questioni chiave che riguardano il business finanziario di un obiettivo. Un chiaro focus è sui driver di business dei suoi profitti e flussi di cassa storici e previsti. Inoltre, vengono analizzati in dettaglio anche lo stato patrimoniale e i conti economici completi. In pratica, vediamo vari tipi di due diligence (DD). A volte è un proprietario o un uomo d'affari, che trascorre alcuni giorni individualmente ad investigare i libri finanziari dell'azienda. Con le transazioni più grandi vediamo spesso una Big Four o una ditta esterna specializzata eseguire un processo di due diligence finanziaria indipendente per conto dell'acquirente. Viene prodotto un rapporto dettagliato che può costare fino a diverse centinaia di migliaia di euro.

L'importanza della due diligence finanziaria

Un'analisi finanziaria dell'obiettivo è importante. Un compratore deve essere sicuro e capire quali rischi esistono nell'azienda. Un'operazione di asset (acquisto) significa che la responsabilità legale storica non viene trasferita all'acquirente. Questo può significare che la due diligence finanziaria è più breve o meno estesa rispetto a una transazione in cui le azioni vengono acquisite. Tuttavia, questo non deve necessariamente essere il caso in tutte le circostanze. È anche molto importante determinare i driver di valore della performance finanziaria ed essere sicuri che i guadagni futuri dell'azienda saranno sostenibili.

Gli obiettivi della due diligence finanziaria

Il processo di due diligence è molto più di una lista di controllo standard di procedure per fornire l'approvazione di un'acquisizione proposta. Se fatta correttamente, una revisione di due diligence finanziaria fornisce informazioni preziose per sostenere l'acquisizione proposta. Ci sono stati numerosi esempi in cui l'esecuzione di una due diligence finanziaria da parte di esperti ha salvato il costo di una cattiva acquisizione. La due diligence finanziaria ha generalmente i seguenti obiettivi:

Comprendere bene la situazione finanziaria storica dell'azienda e l'accuratezza dei numeri riportati
Controllare che non ci siano scheletri nascosti nell'armadio (rivelare i rischi finanziari)
Comprendere appieno il bilancio dell'azienda target (attività e passività, comprese le passività potenziali)
Comprendere appieno i profitti e le perdite dell'azienda target (i guadagni storici dell'azienda sono sostenibili in futuro?)
Prevedere la situazione finanziaria futura dell'obiettivo (per assicurare una valutazione realistica e una giustificazione del prezzo di acquisto)
Determinare se le sinergie previste possono essere realizzate (e ulteriormente comprovate)
Ottenere un parere sul prezzo di acquisto. Il DD può anche servire come base per ulteriori trattative sul prezzo (spesso visto nella pratica)
Vedete se vengono fuori delle rotture sostanziali (identificate presto le questioni che dovete affrontare per combinare le imprese con successo)
Farsi un'idea di quali garanzie dovrebbero essere richieste nel SPA (accordo di acquisto di azioni) dall'acquirente
Utilizzare il rapporto di due diligence finanziaria di una ditta esterna per ottenere un finanziamento bancario
Utilizzare il rapporto di due diligence finanziaria per mettere a punto il business plan e preparare il piano di integrazione post-acquisizione

Le fasi della due diligence finanziaria (quando iniziare)

Dato che la due diligence finanziaria può essere un esercizio costoso e che richiede tempo, è importante determinare quando il processo dovrebbe iniziare. Nella pagina, comprare un'azienda (/buy-business/process-buying-company.htm) si può avere un'idea migliore di quando la DD è normalmente condotta. In generale, questo avviene dopo le negoziazioni e una LOI (lettera d'intenti) è stata fornita e firmata. Per un compratore, è importante sapere quante aziende hanno eseguito la due diligence finanziaria. Se ce ne sono molte, si corre il rischio sostanziale di non essere l'acquirente finale e di aver sprecato il proprio tempo e investimento durante il processo di due diligence finanziaria. Quindi, è importante avere l'esclusività e un LOI concordato che includa il prezzo e altre condizioni. Attualmente, nella maggior parte dei progetti di M&A è disponibile un VDR (virtual data room). Questo dà agli acquirenti l'opportunità di investigare l'azienda con risorse interne prima di decidere una costosa due diligence finanziaria esterna. Una volta che è stata redatta una LOI che descrive la struttura dell'affare, la due diligence finanziaria dovrebbe iniziare. Ampio tempo e risorse dovrebbero essere assegnati al processo di due diligence finanziaria, dato che il risultato della revisione può fornire informazioni preziose per quanto riguarda un prezzo di acquisto realistico. Può anche aiutare a ottenere garanzie e disposizioni appropriate.

Metodi di due diligence finanziaria

La due diligence finanziaria può essere eseguita con una varietà di metodi diversi. I metodi più comuni sono l'analisi dei rendiconti finanziari, le interviste ai dipendenti chiave, le previsioni degli ordini, i dati del mercato e dell'industria o le analisi per il benchmarking, tra gli altri modi. Non esiste un caso ideale per la due diligence finanziaria. Si tratta sempre di un equilibrio tra qualità, costi e livello di informazioni desiderate. È importante che la due diligence finanziaria sia condotta da consulenti indipendenti o da persone che possono dare un'opinione indipendente. Questo è cruciale per avere un rapporto di due diligence finanziaria che dia un parere equo, aperto e obiettivo. Una revisione di due diligence finanziaria può essere condotta internamente, dal dipartimento di contabilità e finanza dell'acquirente, o da esperti esterni indipendenti di due diligence. Il vantaggio di usare consulenti esterni è che la revisione si basa su un punto di vista indipendente da una parte che non ha interessi diretti nel risultato della transazione proposta.

Prodotti o rapporti inclusi nella due diligence finanziaria

Le consegne per un progetto di due diligence finanziaria possono differire enormemente. In generale, è bene avere un rapporto preparato. Tuttavia, nella pratica, vediamo tutti i tipi di attività che vengono eseguite e i rapporti che vengono prodotti. Ecco alcuni dei contenuti di un rapporto standard di due diligence finanziaria:

Analisi della situazione finanziaria
Riassunto esecutivo dei risultati principali
Panoramica e funzionamento dei driver del business finanziario, compresi i possibili rischi
Aggiustamenti del prezzo d'acquisto sul risultato (aggiustamenti EBITDA)
Analisi dei margini di vendita in settori simili
Controllare le previsioni finanziarie e dare un parere sulla realizzabilità di queste finanze
Bilanci certificati per la società target per l'ultimo anno fiscale (o gli ultimi) con l'opinione del revisore
Confronto tra i bilanci previsionali dell'anno scorso e le prestazioni effettive
Dettaglio delle spese in conto capitale (CAPEX) e delle spese operative (OPEX) per l'ultimo o gli ultimi anni solari e una verifica delle CAPEX previste
Analisi del flusso di cassa (CAPEX, OPEX e ulteriore capitale necessario)
Valutazione delle previsioni di gestione futura

Informazioni sul processo di due diligence finanziaria

Contattateci per una sessione gratuita di brainstorming e un feedback sui vostri piani di due diligence finanziaria. Possiamo discutere di come il processo di due diligence finanziaria possa essere organizzato al meglio. Siamo aperti a darvi un feedback sincero su come strutturare il vostro processo di due diligence finanziaria nel vostro settore o paese di scelta.